钛白粉提价 环保限产有望支撑海内价钱 四股受益

时间:2018年08月09日 09:34:30 k7线上娱乐官网
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  宝钛股份:收入稳健增长,看好军用钛材恒久生长
  宝钛股份 600456
  宣布2018年第一季度陈诉,陈诉期内,公司实现营业收入6.95亿元,同比增长24.35%;实现归母净利润-0.08亿元,亏损同比淘汰77.16%。

  点评:主业收入稳健增长,2017年度利润下滑主要是民品领域钛行业产能过剩、汇兑损益、研发用度等增加所致。2017年度公司营业收入同比增长14.58%,主要是由于公司适时调整营销战略、积极拓展海内外产物空间推动在航空、航天、舰船、化工等领域市场订货稳步上升,且传统用钛市场需求回暖;归母净利润0.21亿元,同比淘汰41.72%,主要原因是:
  (1)民品领域钛行业市场连续结构性产能过剩、竞争猛烈、情况资源约束及成本上升等制约公司盈利能力;
  (2)2017年度受美元汇率大幅颠簸影响,汇兑损失同比增长218.63%;
  (3)为提升高端用钛的市场占有率,公司进一步加大研发支出,研发用度同比增长37.26%。2018年第一季度,公司进一步围绕“做精军品、做活民品”的生长思路,积极调整产物结构结构,开拓海内外市场空间,实现营业收入同比增长24.35%、归母净利润亏损淘汰0.28亿元。 钛行业龙头企业,拥有国际先进的钛材生产体系。钛行业在国民经济生长中具有重要的职位,对国防、经济及科技的生长具有战略意义,是支撑尖端科学技术进步的重要原质料工业。公司是我国最大的钛及钛合金生产、科研基地,主导产物钛材年产量位居世界同类企业前列。作为行业龙头,公司拥有国际先进的钛材生产体系,主要产物为种种钛及钛合金加工材和种种金属复合材产物,所生产钛材产物广泛应用在航空航天、舰船、化工、冶金、医疗等领域。

  高端钛材业内职位领先,看好军用钛材工业恒久生长。公司囊括了进入世界航空航天等高端应用领域通行证,是美国波音、法国空客等公司的战略相助同伴,亦是国际第三方质量见证机构以及分析检测基地,在高端钛材工业职位领先。高端钛材附加值高,公司正逐步提高高端钛材产物比重,有望连续受益于我国航空、航天、船舶等领域军用高端钛材需求的快速增长。据中国工业信息网,未来三年高端钛材市场空间有望突破每年百亿元,对应年均复合增速凌驾56%,公司配套的钛材加工需求或随之较快增长,市场前景辽阔。

  自主创新研发能力强,焦点竞争力优势明显。公司拥有多项国际领先的具有自主知识产权的焦点技术,是我国钛加工企业中首家 “国家级企业技术中心”,曾精彩地完成了8000多项国家科研课题,取得科研结果700余项,拥有海内一流的专家队伍和高素质的员工队伍。公司获得国家重点基础质料技术提升与工业化重点专项“高精度钛/锆合金挤压型材制备技术”立项,项目完成后可增加公司高附加值产物比例,促进公司工业结构调整升级,提升公司焦点竞争力。

  并购收购运作积极,钛产物线更趋完善。陈诉期内公司以0.35亿收购公司持股公司宝钛法力诺剩余60%股权。宝钛法力诺主要生产钛焊接管,公司钛管业务有望因此进一步强化,有利于其进一步完善钛工业链。与此同时,公司可以充实利用和发挥自身工业优势,开发宝钛法力诺新产物、新应用领域,改善其生产经营,实现更快生长。

  盈利预测与评级:考虑公司钛行业领先职位及高端钛材工业市场空间辽阔,给予公司“推荐”评级,我们对公司2018/19/20年的EPS预测划分为0.39/0.61/0.83元,对应2018/19/20年PE为52/33/24倍。

  风险提示:行业竞争加剧风险;市场拓展不达预期;汇率风险等。
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