涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2018年08月09日 14:50:43 k7线上娱乐官网
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  士兰微(600460)半年报点评:先进产线连续扩产 积极导入汽车级模块市场
  半年报低于预期,关注公司8 寸线扩产进度
公司18H1 实现营收14.37 亿元,同比+10.7%;净利润0.95 亿元,同比+12.9%。公司业绩低于此前预期,主要原因是:公司子公司士兰集昕8 英寸芯片生产线在陈诉期内尚未达产,牢固成底细对较高,仍有一定数额的亏损。

集成电路Q3 出货恢复增长,8 寸线助力分立器件高速增长2018 年上半年,公司集成电路的营业收入较去年同期淘汰2.5%,主要原因是:
受LED 下游市场颠簸的影响, LED 照明驱动电路的出货量有所下降。对此,公司已加速调整产物结构,预计三季度公司LED 照明驱动电路的出货量将恢复增长。此外,公司的MEMS 传感器和IPM 功率模块均保持连续增长。

2018 年上半年,公司分立器件产物的营业收入较去年同期增长26.67%。分立器件产物中,MOS 管、肖特基管、稳压管、IGBT、PMI 模块、快恢复管等产物增长较快。分立器件产物收入的增长主要得益于公司8 英寸芯片生产线产出的较快增长。

稀缺性国产半导体IDM,芯片国产化焦点力量
士兰微是海内芯片制造领军企业。作为IDM 模式的公司,士兰微设计模式有其自身的奇特性,产物的技术开发经过不停的试错和迭代,相比对手接纳了更快的迭代速度以取得优势。我们认为,士兰微在8 寸线扩产历程中连续的研发投入具有恒久战略意义。虽然短期内会对公司业绩造成一定压力,但是随着8寸线的连续扩产,公司将能够将更多的传统产物导入到先进产线,并通过先进的制造工艺快速导入高端客户。2018 年上半年,公司已着手计划在杭州建设一个汽车级功率模块的封装厂,拟投资2 亿元建设一条汽车级功率模块的全自动封装线,加速新能源汽车市场的开拓法式。我们看好公司在家电和新能源汽车领域的积极结构。

看好公司未来恒久生长花样,维持“买入”评级
我们关注公司8 寸线扩产进展,看好公司未来恒久生长花样。我们预计公司18/19/20 年净利润2.38/3.01/3.40 亿元,eps 0.18/0.23/0.26 元。维持“增持”评级。

风险提示:8 寸线扩产不及预期,下游市场需求削弱。(国信证券 欧阳仕华)
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