周五机构一致看好的十大金股

时间:2018年08月10日 07:00:19 k7线上娱乐官网
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  集友股份:业绩连续高增长,战略推进烟标业
  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:孙衡迟,蒋正山,徐稚涵日期:2018-08-09事件1:集友股份宣布2018年半年度陈诉,2018H1公司实现主营业务收入1.85亿元,同比增长77.9%;实现归母净利润0.54亿元,同比增长42.02%;实现扣非归母净利润4819万元,同比增长80.2%。公司Q2单季度实现营收8808万元,同比增长60.75%(Q1营收增长97.09%);实现归母净利润2373万元,同比增长30.04%(Q1归母净利润增长52.99%);实现扣非归母净利润1992.61万元,同比增长52.5%(Q1扣非归母净利润增长106.71%)。

  事件2:此前集友股份通告2018年非果真刊行k7在线娱乐预案,募集资金总额(含刊行用度)不凌驾9.8亿元,主要投资于以下项目:1)年产100万大箱的烟标生产线建设项目,总投资4.57亿元元,建设期为18个月;2)研发创意中心暨工业化基地建设项目,总投资4.88亿元,建设期限18个月;3)大风科技烟标生产线技改项目,总投资1.24亿元,建设期限18个月。此次非果真刊行,将进一步提升烟标产物研发创新能力,增强烟标产物竞争力,扩大烟标产能。项目全部建成后,公司将新增195大箱烟标年产能,公司预计新增年销售收入共计14.1亿元,新增净利润共计1.80亿元。毛利率有所下滑,用度控制成效显著。公司上半年毛利率为48.83%,同比下滑5.53pct。其中Q1/Q2毛利率划分为52.62%/44.67%。Q2季度毛利率同比下滑8.39pct。我们判断毛利率下滑是由原质料价钱上涨导致。公司上半年销售用度、治理用度和财政用度占营收比重划分为1.95%、13.50%和-0.08%,同比下滑1.15pct、下滑4.34pct和上升0.69pct。公司Q2销售用度占比2.19%(同比上升0.42pct,环比上升0.47pct);治理用度占比14.93%(同比下降3.04pct,环比上升2.73pct);财政用度占比-0.1%(同比上升1.08pct,环比下降0.04pct)。公司上半年净利率为30.21%,同比下降6.61pct。其中Q2净利率为27.74%,同比环比划分下降5.57pct、4.73pct。

  卷烟行业连续苏醒,烟用耗材有望连续受益。2018年上半年,全国卷烟销量2513.06万箱,同比增长1.54%,增速与去年同期持平,卷烟行业自2015-2016年连续下滑后泛起连续苏醒态势。受益于行业趋势向好,2018年上半年公司接装纸产量及销量较上年同期划分增长5.71%和19.43%。同时公司烟标业务也有望因行业苏醒获得新的生长机缘。

  接装纸为基,拓展烟标开启新篇章。接装纸工业上:2018年,公司通过收购曲靖麒麟福牌印刷有限公司股权69.96%,进一步扩充了公司在烟用接装纸领域中自产水松纸质料的能力,并借助标的企业原有渠道打开云南市场。此外,麒麟福牌股东福牌实业的实际控制人为云南中烟团体,此举也增强了与云南中烟的联系。烟标方面:公司于2018年2月收购大风科技,烟标行业的拓展迈出了重要一步。目前公司与大风科技逐渐融合,在经营治理、生产技术人员、客户基础以及工业链之间的协同效应将进一步助力双方的配合生长。公司已在安徽中烟、云南中烟、陕西中烟的烟标产物招标中中标,烟标业务未来业绩可期。同时考虑此次募投项目可能带来的产能扩张效应,公司烟标工业有望取得较快生长。

  投资建议:我们预估公司2018-2020实现归属于母公司净利润1.5、2.1、3.0亿元,同比增长49.60%、43.24%、39.51%;对应EPS为0.78、1.12、1.56元。当前股价对应18年PE38.1X,维持“买入”评级。

  风险提示:烟草行业政策风险、宏观经济颠簸风险、业务拓展不达预期。

  
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