境内外旅游市场呈看涨态势 六股被机构强烈看好

时间:2018年08月10日 07:26:56 k7线上娱乐官网
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  锦江股份6月经营数据点评:RevPar增速放缓,平均房价保持高增长
  锦江股份 600754
  研究机构:广发证券 分析师:安鹏,沈涛 撰写日期:2018-07-31
  事件:锦江股份宣布6月经营数据。

  锦江股份宣布2018年6月经营数据,境内锦江整体RevPar156元,同比增长5.4%;境外酒店6月RevPar为41欧元,同比增长0.9%。净开业门店53家,净签约169家,开业酒店总数到达7035家,签约酒店总数10162家。

  境内酒店平均房价增速持平,出租率跌幅扩大,RevPar增速放缓。

  整体体现:锦江境内酒店RevPar同比增长5.4%,相较前两个月增速放缓(4月、5月RevPar划分增长7.8%和5.5%),平均房价同比增长11.6%,相较上月9.8%的增速有所提升,出租率下跌4.6pct,跌幅较前几月扩大。中端酒店:中端酒店RevPar同比增长0.4%,其中铂涛系的中端品牌体现精彩,平均房价和出租率均有显著提升,维也纳系列由于新店较多原因出租率承压。

  经济型酒店:境内经济型酒店RevPar同比下降1.5%。锦江之星经营稳定,RevPar同比增长0.73%,7天系列RevPar同比下降4.08%,主要受出租率下滑7.4pct所拖累。境外酒店:境外酒店RevPar同比增长0.9%,出租率增长1.3pct,平均房价下降1.0%。门店方面:6月锦江净开业酒店53家,1-6月累计净开业341家。截至2018年6月公司已开业酒店数7,035家,中端酒店占比28.2%,加盟酒店占比85.4%。

  行业向上趋势稳定,依然看好酒店龙头生长前景。

  二季度消费数据增长疲软,引发市场对酒店行业苏醒连续性的担忧。我们认为酒店行业向上的趋势稳定,酒店龙头的生长前景依然值得看好:1)酒店业供需关系依然偏紧,出租率将继续维持高位。2)酒店房价上升趋势稳定,推动房价上行的因素均为结构性因素,短期不会泛起逆转。3)酒店龙头的品牌和渠道护城河强化,加速对单体酒店的整合进程。锦江股份作为海内最大的酒店团体,在本轮行业转型中充实享受整合红利。未来随着公司改善酒店结构,升级存量酒店,整合渠道、采购、财政三大系统,公司经营效率有望加速提升。预计公司18-20年EPS划分为1.17元、1.46元、1.80元,对应PE为29、23、19倍,维持“买入”评级。
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