2018世界智能制造大会明起举行 六股现上车良机

时间:2018年10月11日 08:16:05 k7线上娱乐官网
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  至纯科技:在手订单富足,下半年业绩增长可期
  至纯科技 603690
  研究机构:国信证券 分析师:贺泽安,季国峰 撰写日期:2018-08-30
  中期业绩同比下降23.71% 公司宣布2018年中报,实现营业收入1.88亿元,同比+19.13%;归母净利润0.19亿,同比-23.71%;扣非净利润0.18亿元,同比增长-6.97%。业绩下滑主要系:1)公司17年获得上市补助600万元非经营性资金;2)由于公司加速半导体行业及湿法设备领域的结构,引入相关优质人才并实行有效激励,第一期限制性k7在线娱乐激励计划对本期新增505万元股份支付成本;3)公司所在行业市场需求生长较快,扩大产能、基建投入对资金需求增大,导致财政用度较去年同期增加472万元。公司毛利率/净利率34.53%/9.40%,同比上升2.65/-6.42个pct;期间用度率为23.95%,同比上升7.65个pct。其中治理/销售/财政用度率划分为16.09%/2.62%/5.24%,同比上升5.31/0.36/1.98个pct。应收账款/存货周转率从去年同期的0.58/0.76下降至当前的0.52/0.38。

  在手订单丰满,全年业绩高增长可期 公司高纯工艺系统集成业务18H1新增订单额5.47亿元,17年新增订单额约6.7亿元,16年新增订单额估算约3亿元,扣除16、17、18H1确认的收入2.63、3.69、1.88亿元,简陋估算17年及以前约3.5亿订单至18年确认,当前在手订单约7亿元,富足订单将保障公司今明两年业绩连续高增长。

  半导体&光伏驱动公司业绩生长,关注公司结构清洗设备市场 公司业务下游应用主要集中在半导体和光伏领域。公司18H1半导体/光伏营收为1.31/0.36亿元,同比增长62.93%/165.35%,营收占比69.42%/18.88%,毛利率37.68%/33.18%,两个行业保障了公司业绩连续增长。公司于2015年已启动湿法工艺装备研发,2017年公司业务从高纯工艺领域拓展至清洗设备领域,形成了Ultron B200和Ultron B300的槽式湿法清洗设备和单片式湿法清洗设备产物系列,并已经取得批量订单,未来有望打开新的业绩增长点。

  盈利预测与投资评级 预计2018-20年净利润为0.89/1.32/1.74亿元,对应EPS 0.42/0.63/0.83元,对应PE56/38/29倍。首次笼罩给予“增持”评级。

  风险提示 宏观经济下滑;订单收入确认不及预期;湿法设备项目工业化不达预期。
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