涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2018年12月05日 14:50:03 k7线上娱乐官网
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  中南建设(000961)销售连续放量,投资力度略有回升
  事件
  中南建设宣布2018年11月经营数据:公司房地工业务2018年11月份实现条约销售金额114.8亿元,同比增长46%;销售面积92.6万平米,同比增长46%。1-11月份累计条约销售金额约1259.5亿元,同比增长62%;累计销售面积约966.1万平米,同比增长38%。

  点评
  11月销售规模同比增长46%。中南建设11月房地工业务实现条约销售金额114.8亿元,同比增长46%;销售面积92.6万平米,同比增长46%;销售均价12397元/平米,环比9月上升0.5%。从累计数据看,公司1-11月份累计条约销售金额约1259.5亿元,同比增长62%;累计销售面积约966.1万平米,同比增长38%。

  投资力度有所回升。11月公司在威海、临沂、淄博、南充、贵阳、苏州获取6幅地块,新增项目计容修建面积85.64万平米,总地价43.56亿元,占同期销售金额的38%,较前值提升24个百分点,拿地成本权益比例为78%,楼面均价5087元/平米,占同期销售均价的41%。公司土地储蓄充沛,截至2018年6月,公司共有258个项目,在建开发面积合计3133万平米,未开工面积合计2272万平米,以上半年销售面积盘算,公司在手土地储蓄能够满足3-4年开发需求。

  盈利大幅改善,业绩连续高速增长。2018年1-9月公司实现营业收入299.96亿元,同比增长57.71%;实现归母净利润12.67亿元,同比增长223.14%。公司业绩维持高速增长,主要由于公司盈利能力大幅改善。2018年前3季度,公司销售毛利率21.3%,较去年同期提高3.5个百分点;其中房地工业务毛利率23.4%,较2017年末提高7.8个百分点。截至9月末,公司预收账款1054.25亿元,同比增长70.48%,为公司未来业绩增长奠基基础。由于公司近两年销售规模增长迅速,导致两项用度增速高于收入增速,但这实际是由于结算节奏不匹配导致。尽管如此,公司销售净利润率仍上升至5.2%,较去年同期提高2.7个百分点。

  投资建议:中南建设近年来从上到下进行了系统性战略调整,正在发生重大变化,公司在优秀人才引进、激励增强的助力下运营效率连续提速。公司销售规模快速提升,业绩迎来快速释放期。我们预计公司2018-2020年EPS划分为0.56、1.09、1.88元人民币,对应PE划分为10.98、5.62、3.28倍,维持“买入”评级。

  风险提示:行业销售颠簸;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资情况变换(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变换、施工、拿地等);汇率颠簸风险;棚改钱币化不达预期。(东吴证券 齐东,陈鹏)
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