“中星2D”卫星乐成发射 4大航空股将火热冲天

时间:2019年01月12日 08:28:12 k7线上娱乐官网
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  中航飞机:配合增资西飞民机,加速民机工业生长
  中航飞机 000768
  研究机构:国海证券 分析师:谭倩 撰写日期:2018-11-19
  增资西飞民机,加速能力建设。西飞民机属于公司事实上的子公司,主要产物以新舟系列为主,包罗新舟60、新舟600以及新舟700等。西飞民机2018年上半年实现营业收入6150万元,实现归母净利润-447万元。此次航空工业和陕西省计划划分增资37亿元和30亿元,西飞民机资金实力将大幅提升,有望加速新舟700等重点型号的研制进展和西飞民机整体实力提升。

  外企垄断民机市场,国产民机亟待生长。截至2016年底,我国共有民航飞机2933架,机型方面,干线和支线飞机比列划分为94.6%和5.4%;品牌方面,干线飞机被波音和空客垄断;支线飞机以巴西航空和庞巴迪为主,合计市场份额到达86.7%。在我国民航成为世界最大的市场之一以及经济生长转型升级的配景下,实现航空装备的国产化,鼎力大举生长国产民机迫切性不停提升。

  军机龙头民机主干,公司生长前景辽阔。公司作为我国军用大中型飞机的唯一总装企业,焦点市园职位稳固,充实受益战略空军建设。民机领域,一方面,公司新舟系列已累计交付100余架,是我国支线客机的重要力量;另一方面,公司深度加入ARJ-21以及C919配套,是国产民机生长的主干支撑。当前公司新型号新舟700累计订单已到达285架,参研型号ARJ-21和C919累计订单划分到达528架和815架。随着国产民机的逐渐壮大,民机业务有望成为公司生长的又一重要动力。

  盈利预测和投资评级:维持增持评级。航空工业团体和陕西省对西飞民机增资,在提升资金实力的同时有望加速国产民机生长,受益民航装备辽阔的市场需求。预计2018-2020年归母净利润划分为5.95亿元、7.23亿元及8.96亿元,对应EPS划分为0.21元、0.26元及0.32元,对应当前股价PE划分为72倍、59倍以及48倍。

  风险提示:1)增资进展不及预期;2)民机研制及生产交付不及预期;3)军品需求不及预期;4)系统性风险。
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