[追随大市评级]通信行业动态点评:中国移动业绩稳健 5G周期即将到来

时间:2018年08月10日 10:01:15 k7线上娱乐官网
投资要点
事件:2018年 8月 9日,中国移动宣布 2018年上半年财报,实现营运收入人民币3918 亿元,较上年同期增长2.9%;实现净利润656 亿,同比增长4.7%。

“提速降费”情况下业绩稳健增长,为5G 铺平门路。今年以来,国务院要求海内三大运营商继续落实提速降费措施,并连续两年将其写入《政府事情陈诉》。据工信部数据显示,2018 年上半年移动数据流量平均资费下滑至11.6元/GB,较去年同期下降46%。海内运营商短期内面临通信网络设施升级带来投资需求,以及提速降费带来的业绩压力。因此,海内运营商需要不停进行模式创新,保持投资和业绩的平衡。以中国移动为例,公司针对客户和流量两个份额的猛烈竞争,积极调整竞争战略:一是激活资费弹性,充实挖掘流量潜力;二是优化套餐组合,构建更好满足客户需求的资费体系;三是开展融合营销,加鼎力大举度拓展家庭市场、政企市场等潜在小我私家客户资源;四是强化内容运营,加大与互联网公司相助,增强客户粘性。通过多项措施并举,海内三大运营商上半年业务运营数据体现亮眼,电信业务收入累计完成6720 亿元,同比增长4.1%,其中,移动互联网累计流量达266 亿GB,同比增长199.6%。电信业务的规模性增长,减小了资费下调带来的业绩压力,并为继续加大基础设施投资提供了保障。

加速5G 结构,即将迎来新的建设周期。在今年6 月上海世界移动大会上,海内三大运营商以及多家企业纷纷宣布了最新的5G 部署计划,明确在2020 年实现5G 正式商用。三大运营商在积极推进5G 网络前期研发和试验事情,并在5G 尺度、技术、应用等方面取得了积极进展:中国移动将在杭州、上海、广州、苏州、武汉5 个都市开展5G 外场测试,每个都市将建设凌驾100 个5G基站,下一批5G 应用和示范都市还包罗北京、雄安、天津等12 个地域;中国联通已经与华为、中兴、诺基亚完成5G 样机实验室及外场性能验证,并已经确定两批16 个试点都市;中国电信5G 区域部署泛起“6+6”结构计划将在2020 年实现重点都市、重点区域的规模部署。

投资建议:在每一代移动通信系统过渡阶段,运营商资本开支有下滑的风险,2018 年海内运营商CAPEX 占收入的比例已经降至历史较低点。运营商业绩稳定增长,有利于运营商加大投资力度。凭据目前5G 政策及工业进展,我们预计明年海内有望迎来一定规模的5G 投资。5G 建设,传输先行,可关注运营商在传输和承载方面的先行结构,推荐狼烟通信、中际旭创和光迅科技。

风险提示:运营商CAPEX 不及预期、5G 工业进展不及预期等风险。

□ .刘.言  .西.南.证.券.股.份.有.限.公.司
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