[买入评级]亿联网络(300628):财政全体检:高ROE、高分红、高生长、有潜力

时间:2018年08月10日 11:00:48 k7线上娱乐官网


盈利预测及业绩拆分
专注的全球TOP2 SIP话机提供商存在可连续竞争优势,且公司生长性优于竞争对手,未来市场份额有望提升。且近几年在运营商市场取得突破,与微软相助下开拓的大企业市场待放量。公司积极向高端市场迈进,且鼎力大举拓展VCS业务,VCS市场预计是SIP市场的十倍。目前现金流丰裕,拟建设工业投资k7线上娱乐场官网,未来结构偏向值得期待。

看好公司云通信的结构,预计2018/2019/2020年EPS划分为5.18/6.84/8.83元,当前股价对应PE划分为28/21/16倍,维持“买入”评级。

中恒久逻辑主要看在与微软相助、运营商客户开拓上的突破与放量,以及VCS业务的加速增长。

远期主要看云平台的搭建以及未来工业投资带来的协同效应。

其他风险提示
1、中美贸易战的倒霉影响;2、汇率颠簸风险;3、行业竞争加剧
未来预判
SIP业务增速放缓,在总收入占比下降
VCS业务维持高速增长,在总收入占比上升,或成未来增长的重要来源
DECT业务平稳增长
公司整体毛利率稳中有降,基本能维持在50%以上;未来规模效应增强,治理效率有望提升
目前资金丰裕,募投项目投资进度30%,未来加大在VCS和云平台上的研发投入
拟建设工业投资k7线上娱乐场官网,或向人工智能、云服务等偏向加速延伸
预计未来三年公司业绩平均增速约30%。

□ .程.成  .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司
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