易宪容:当前中国金融体系所面对的风险在哪里?

时间:2018年09月13日 14:12:56 k7线上娱乐官网
  无论是十九大陈诉,照旧最近接连召开的国务院金融稳定生长委员会聚会会议,都在强调防范金融风险,守住不发生系统性风险的底线。对此,早些时候市场把焦点放在房地产泡沫破灭上,所以中央政府的房地产调控一直在强调既要停止房价继续上涨,又要稳定房价,而不管这样政策是否切合市场经济的规则。但最近,政府对防范海内金融风险的焦点转向了金融科技,转向了股市。

  好比,在2017年政府关闭海内所有的数字钱币交易平台之后,最近中央网络宁静和信息化委员会办公室放肆对区块链自媒体民众号进行清理整顿,大批区块链微信号被封。因为早些时候比特币的交易在国內爆炸式增长、接着ICO(Initial Coin Offering,首次代币)如火如荼放肆集资,让一些人一夜暴富,这两种方式关闭后,不少自媒体民众号也希望以新的方式来吸引投资者,以差异名目变相推介ICO,借助自媒体民众号炒作数字钱币大发横财,这一定会引发网信办关注及整顿。

  海内的P2P网络借贷7月份开始连环发作危机。到目前为止,有200多家P2P网络借贷平台泛起了“挤兑”、“跑路”、“清盘”,100多万的投资者成了金融难民,涉及金额达数百亿人民币。据腾讯“棱镜”预计,P2P贷款余额规模已经突破了万亿元,风险袒露出来P2P网络交易平台金额达百亿级,高风险的网络借贷平台多达上千家。而这些平台都面临着巨大的金融风险。同样,中国股市潜在的金融风险也是巨大的。

  现在要问的是,为何金融体系所面临的风险无所不在?这些潜在的巨大风险发作出来对中国金融市场又会有多大的攻击?在回覆这些问题前,我们先来看一下几个数据。9月2日,中国企业联合会、中国企业家协会宣布“2018中国企业500强”排行榜,国家电网、中国石化和中国石油都以2万亿元以上的营业收入稳居前三位。工商银行和中国修建的营业收入也在万亿元以上。今年500强营业收入总额首次突破70万亿元大关,到达71.17万亿元,同比增长了11.20%,增速加速3.56个百分点,相当于2017年全国GDP总量的86%,比日本、德国及英国3国经济总量相加还多。

  可能最为耀眼的信息是500强中最为赚钱的行业是金融业。500强榜单中,利润总额前十名企业划分是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、国家开发银行、中国平安、腾讯、中移动、招商银行和交通银行。这十名企业名单中,有7家是银行和一家保险公司。金融业占比80%。另有,500强企业中的33家金融企业实现营业收入、净利润划分为10.7万亿元、1.7万亿元,分別占全部企业的15%、65.8%,海内银行最为赚钱更是显眼。在500强的榜单中,17家银行净利润共1.4万亿元,占全部企业的43.4%。也就是说,占500强企业比重只有3.4%的银行,所赚取的利润却占全部企业利润40%以上。500强榜单是这样,整个上市公司利润,金融企业所占的比重也是如此。

  从这些耀眼的数据中,不仅说明了海内金融业特别是银行是最为赚钱的行业,也意味着中国经济完全为金融业所主导,实体经济只是金融业的附庸。金融为实体经济服务早就成了一句口号。在这种态势下,吸引更多的资源涌入金融市场,它们都市希望在金融市场分得一杯羹,并由此形势盘根错节的利益关系。这也就是为何中国金融市场的信用太过扩张会成为一种常态,任何对金融市场羁系或调整(好比去杠杆)都市泛起巨大的阻力。

  对于现代金融业,由于披上了专业化的外衣,要想进入都市受严格门槛审查,而在中国的正规金融及转轨经济条件下,国有资本虽然会占绝对主导职位。而国有资本占主导的金融业,既降低了市场竞争(因为,在以权力进入资源分配时,市场的价钱机制难以形成),也可让政策制定者源源不停地向国有占主导的金融业注入政策性的资源(但是这种政策性资源注入实际上是对其他行业利润的分配)。在这样的情况下,国有为主导的金融业自然不需要效率可轻易地获得利润。但当基本上由权力主导金融业的资源分配,而不是市场对金融资源分配起决定性作用时,这种金融市场不仅会运作效率低、价钱扭曲,而且往往会成为权力寻租最好的平台。在这种情况下,没有市场价钱机制有效运作的金融业很难成熟起来,而且所面临的问题及风险会越来越多。

  由于金融业存在着严格的准入审查,进入门槛不容易,这自然会导致非正规金融“野蛮生长”,尤其是网络智能技术飞速生长的今年,非正规金融正在突破一个又一个的限制生长起来。好比,P2P金融网络平台、区块链及比特币、首付贷、租金贷、共享经济、ICO(Initial Coin Offering)等等。这些金融创新或金融产物的实质就在于如何制造一种金融工具能够一夜暴富,大发横财。好比原来一钱不值的比特币,到了中国炒家手上,其价钱就可上涨几百万倍,而中国政府对比特币的交易禁止,马上就可让比特币的价钱暴跌。但是,政府无论如何对这些非正规金融围追堵截,也难以防范他们一次又一次地通过差异的方式泛起。

  好比,当前市场最为关注的租房市场的“租金贷”,其金融产物就是衡宇中介机构借助于现代网络技术,及欺骗性的手法完全把金融风险让房东及租客来肩负,而让其收益则自己。这种金融产物的泛起,虽然与外在金融羁系不到位等有关,更重要的是与衡宇租赁中介机构没有基本的社会责任底线、希望一夜暴富有关。否则,中国如何会泛起首付贷、租金贷等这样的金融产物或金融创新呢?其金融产物出台的目的就如何能够通过金融市场一夜暴富。可是,在世界各国岂有企业会设计这类金融产物出来呢?

  另有,纵然是在正规金融的股市,投资者同样会变着法子来到达一夜暴富。好比,当前海内股市上市公司“k7在线娱乐质押”风险就是如此。此前诸多案例显示,上市公司高管或大股东将k7在线娱乐质押给银行,许多是将业绩亏损致股价下跌的风险变相转嫁给质权人,当股价跌至平仓线被银行抛售时,也就是再转嫁给宽大的普通投资者。

  已有的数据显示,截至2018年6月15日,A股有3,526家上市公司。而截至今年7月,有3,338家上市公司进行了股权质押,也就是仅100多家公司没有进行股权质押。也就是说,A股上市公司的k7在线娱乐质押率高达94.66%,近乎“无股不押”,更恐怖的是,据统计,截至7月质押k7在线娱乐的市值规模约5万亿元,约占A股总市值的10%,其中,触及平仓线市值预计会凌驾8,000亿元。而上市公司这种“提前套现”、“提前跑路”的潜在风险,同样可能是引爆海内股市危机的导火索。

  可见,海内正规金融可能通过权力轻易赢利,而这成了海内正规金融的实质与常态。这样海内非正规金融也会围绕着一夜暴富而为,其楷模照旧来自中国的正规金融。因为,在现有的体制下,正规金融轻而易举地赢利,特别是制度性及垄断性赢利,一定会成为激励非正规金融也向这个方面奔跑。所以,就当前中国金融业来说,如果不进行重大的制度革新,金融风险无处不在。在这种情况下,中国的金融市场要想繁荣起来是不容易的。而且金融市场对实体经济主导,中国实体经济也很难是连续性稳定生长。(新.浪)
  k7线上娱乐官网
各版头条
pop up description layer