涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2018年09月14日 14:50:24 k7线上娱乐官网
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  先导智能(300450):CATL订单落地银隆问题现曙光
  


  CATL订单陆续落地,银隆问题现曙光
  公司于9月12日/9月8日通告新订单中标与在手订单进度,后续订单有望陆续落地,我们认为将利好公司2019年业绩生长与现金流改善。动力电池行业处于结构性调整期,考虑到银隆订单影响,下调公司盈利预测,预计2018-2020年EPS为0.90/1.40/1.84元,PE为27/18/13倍。短期业绩颠簸不改中恒久生长逻辑,维持“买入”评级。

  CATL订单有望陆续落地,利好2019年业绩生长
  9月12日通告中标CATL订单9.15亿元,其中卷绕机5.65亿元、化成机及容量机3.49亿元。CATL为公司2017年第一大客户,收入孝敬6.16亿元,占比28.32%。凭据CATLIPO通告,湖西项目扩产24GWH,设备投资预算为68亿元。公司与CATL相助紧密,我们预计公司未来有望获更多订单。凭据大族激光和科恒股份的8月下旬CATL订单通告,设备交付日期均为2019年1月31日前,考虑到产线调试的协同性,我们预计公司此批订单交付时间也将保持同步,并有望在2019年孝敬收入。

  银隆问题解决曙光显现,利好2019年现金流改善
  9月8日通告格力(银隆)订单进展,总金额由19.21亿元下调至16.46亿元,双方协商于2018年9月30日前完成验收,10月中旬前以商业承兑汇票付款。我们预计,该订单将对公司2018年收入形成孝敬。但考虑到设备成本刚性,我们预计将部门拖累公司2018年毛利率与净利率。截至通告日,该订单预收款合计为6.15亿元,占原条约金额的32%,属于行业合理规模。剩余设备款合计10.31亿元,我们预计有望在2019年形成现金流入,改善公司未来现金流状况。

  下调盈利预测,维持“买入”评级
  动力电池行业仍处于补助退坡、集中度提升的结构性调整期,考虑到银隆订单影响,我们下调公司盈利预测,预计2018-2020年营业收入为39.4/53.7/68.8亿元,归母净利润为8.0/12.4/16.3亿元(下调比例为19.1%\9.6%\9.3%),对应EPS为0.90/1.40/1.84元,PE为27/18/13倍。可比公司2019年PE均值和中位数为17倍和18倍,考虑到公司在锂电设备业内龙头职位,业绩短期颠簸,但中恒久生长逻辑未变,给予2019年PE估值20~23倍,对应目标价28.10~32.31元,维持“买入”评级。

  风险提示:下游锂电池扩产不及预期;订单中标体量不及预期;订单验收进度严重滞后;应收账款接纳不实时导致坏账;定增解禁的短期扰动。(华泰证券)
  
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