行业才是真掘金池 38股待捞

时间:2018年09月14日 14:45:25 k7线上娱乐官网
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  造纸轻工:中报业绩分化 关注包装及低估值优质家居龙头 荐11股
  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:黎泉宏,袁雯婷 日期:2018-09-14
  热点:第十九批进口废纸获批量仅为23 万吨
  本周环保部宣布18 年第十九批废纸进口审批名单,仅有5 家企业获批23 万吨外废进口量(其中东莞玖龙额度为更换口岸),7 月份以来废纸进口配额连续下滑。截至目前,18 年环保部共批准废纸进口量1456 万吨, 其中获批额度最高的划分是玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业(含联盛), 三者额度合计占比63.9%,龙头企业仍具有明显配额优势。

  造纸:龙头纸企陆续宣布涨价函,旺季纸价将重回上涨通道
  随着旺季的来临,近期龙头纸企相继宣布涨价函,主要集中在文化纸及白卡纸等,涨价幅度约200-300 元/吨。本周文化纸价钱维持稳定,白卡纸价钱连续回升。中恒久来看,我们认为18 年进口废纸量大幅淘汰将是或许率事件,国废供需失衡将推动国废价钱上涨,从而推动制品纸价钱的上涨。另外,成本端压力将挤出部门中小企业,行业集中度将连续提升;而龙头企业成本优势明显,且成本转嫁能力强,盈利能力有望维持高位。造纸板块建议重点关注太阳纸业、山鹰纸业、中顺洁柔。

  家居:行业竞争趋于猛烈,新零售、工程为行业提供新机缘
  中恒久来看,我们认为地产景气下行、行业竞争加剧等因素短期内仍将继续存在,但龙头企业仍处于渠道、品类扩张的阶段,且其在渠道、品牌、效率、服务等各方面具有明显优势,随着行业集中度的提升,龙头企业将显著受益。家居板块重点关注曲美家居、索菲亚、顾家家居、喜临门; 建议关注欧派家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。

  包装及其它板块:行业拐点将逐步确定
  包装板块收入增速自17 年下半年起连续回升,行业需求端有所回暖, 且纸价高位回落有助于缓解成本端压力;另外行业整合仍是恒久趋势,龙头包装企业一体化经营水平高、成本控制及客户开拓能力强,将在整合历程中充实受益。因此,我们认为包装行业可能于下半年逐步迎来拐点。包装及其它板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太。

  风险提示:地产景气度低于预期风险,原质料价钱上涨风险。

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