国产大飞机挑战与机缘并存 五维度精选优质标的

时间:2019年03月14日 15:36:50 k7线上娱乐官网
  事件:3月10日,埃塞俄比亚航空一架波音737MAX班机在起飞后不久坠毁,这已经是继2018年10月29日狮航同机型坠毁后的第二起空难。我国民航局宣布通知,要求中国海内运输航空公司于2019年3月11日18时前暂停波音737MAX8飞机的商业运行。

  焦点看法
  大飞机制造是庞大的系统工程,居工业化金字塔顶层,具重大战略意义。作为大国重器,大飞机制造融合多学科交织的顶尖结果,被誉为“现代工业之花”。大飞机工业考验的是一个国家的工业现代化实力以及对整个工业体系的统筹调治能力,是综合国力的体现。从经济层面看,民机市场空间大,配套工业链长,对经济的拉动效应十明白显。据商飞测算,未来20年,我国航空公司将有9008架新机需求,到2037年中国机队规模将到达9965架,价值约1.3万亿美元。目前,海内干线客机市场被波音和空客两大巨头朋分,大飞机国产化战略意义重大。

  波音同机型5个月内二次遇难,国产大飞机挑战与机缘并存。空难机型737MAX8是波音未来主力交付机型,国际市场销量良好。两起空难机型相同,均为新交付不久,且都发生在起飞阶段。虽然事故原因仍在排查,但该机型的宁静性已受到较大质疑,全球陆续停飞。反观海内,国产大飞机C919在2017年首飞乐成后,目前处于3架同时试飞状态,2019年内将全面试飞6架机,进展较为顺利。截至目前,C919已获海内外近千架订单,有望在2020年适航取证,2021年首架交付。波音的空难为航空工业敲响警钟,宁静性永远是第一位的,国产大飞机既需要吸取经验,也需掌握机缘。

  百家海内企业加入国产大飞机制造,工业链配套陪同项目推进稳步前行。从原质料到结构件到机体部段,从元器件、零部件到航电系统、机电系统,整个大飞机工业链均有海内公司的广泛加入。例如成飞、洪都、西飞、沈飞、哈飞划分肩负了C919大部件的主要制造任务,中航电子、中航光电等企业成为机载系统和连接器的供应商。除军工团体外,另有众多具备焦点技术实力的民营企业与项目配套,大飞机串起了海内完整的飞机制造工业链,共200多家企业、36所高校加入了研制,工业链配套陪同项目推进稳步前行。

  投资建议与投资标的
  大飞机国产化战略意义重大,建议关注相关工业链配套企业。机体制造类:中航飞机(000768,未评级)、洪都航空(600316,未评级)、中直股份(600038,增持)、博云新材(002297,未评级)等;发动机类:航发动力(600893,未评级)、航发控制(000738,未评级)、航发科技(600391,未评级)等;机载设备类:中航电子(600372,增持)、中航光电(002179,增持)等;质料类:宝钛股份(600456,未评级)、钢研高纳(300034,未评级)、西部质料(002149,未评级)等;维修保障类:航新科技(300424,未评级)、海特高新(002023,未评级)、安达维尔(300719,未评级)等。

  风险提示
  国产大飞机项目进度不及预期。
□ .王.天.一. .罗.楠  .东.方.证.券
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