缩量震荡 三股迎掘金良机

时间:2019年04月12日 15:25:40 k7线上娱乐官网
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  亿联网络(300628)2019年一季报预告点评:19Q1业绩连续高速增长,略超预期
  公司预告 2019Q1 实现营业收入 5.05 亿元-5.45 亿元,同比增长22%-32%,环比约 1.8%-9.8%;归属于上市公司股东的净利润为盈利 2.5 亿元-2.7 亿元,同比增长 27%-38%,环比约 30.8%-41.2%。业绩连续高速增长,略超预期。

  营收稳健增长,受益于主业增长和人民币贬值
  扣除汇率影响,营收端同比增速约 15-25%(假设单季度内营收均平漫衍,测算结果与实际情况存在误差;汇率参考: 2018Q1 美元兑人民币月初汇率平均值为 6.379, 2019Q1 是 6.766)。营收增长原因主要是主营业务稳步拓展。

  毛利率和用度率保持稳定,扣非扣汇兑损益增速亮眼
  公司主营业务以优于行业增速水平稳健增长,整体体现较为亮眼。 汇兑损益方面, 2019Q1 美元兑人民币汇率下降 1.9%, 2018Q1 下降 3.4%,预计影响值均为 1000 万元左右。 公司通告预计 2019Q1 非经常性损益对净利润的影响约为 3300 万元,则扣非扣汇兑损益后净利润为 2.27-2.47 亿元,同比增速为28.7%-40.1%。利润保持高增长的原因主要是在营收稳步增长的情况下,公司毛利率和用度率保持稳定,且理财孝敬投资收益连续增长。

  公司 SIP 业务稳健生长, SIP 话机出货量市占率和用户满意度全球第一。 VCS连续加大投入。 近期,公司携带与微软联合宣布的 Teams 音视频解决方案以及与 ZOOM 系统兼容的全新视讯终端产物亮相美国奥兰多 EC 展会(企业市场最大的国际通讯展会之一),该相助预计今年开始实现盈利。

  看好公司的云通信结构, 维持“ 买入”评级
  公司近期逻辑主要看 SIP 业务的连续稳健增长,跟踪外洋市场需求以及与微软相助、运营商客户开拓上的突破与放量。 中恒久逻辑主要看公司在云通信的结构以及 VCS 业务的生长性,跟踪公司工业投资k7线上娱乐场官网的使用和视频聚会会议系统花样的变化。 我们预计公司 2019-2020 年的净利润为 10.9/13.2 亿元,当前股价对应 PE 划分为 26/22 倍,维持“买入”评级,建议积极关注。

  风险提示
  中美贸易 冲突和汇率颠簸带来的倒霉影响; 公司业务拓展不及预期。

  
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